杭州微光电子股份有限公司（股票简称：）成立于2009年，2016年6月在深交所上市，主要从事电机、风机、微特电机、泵、驱动与控制器、机器人与自动化装备的研发、生产和销售。
微光股份是高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业、中国电子元件百强企业，拥有国家认可实验室、省级研发中心。下设4家全资子公司——杭州微光技术有限公司、杭州微光创业投资有限公司、杭州微光进出口有限公司、微光（泰国）有限公司。
2025年上半年，微光股份的营收同比增长一成，再次创下半年新高。虽然按半年看有个别年份同比有过下跌，但按全年来看，微光股份已经持续多年保持增长状态了。
微光股份暂时还没有发布2025年上半年分产品和地区的营收结构，我们将就2024年的情况看一下构成，“制冷电机及风机”是其占比近九成的核心业务，“伺服电机”有几个百分点的占比；过半的产品在境外市场销售。
至于说一度很热的人形机器人和储能与新能源概念，是微光股份开发了空心杯电机、无框力矩电机等产品，适配
净利润也是创下了半年的新高，前两年的盈利能力不及2022年创下的峰值，2025年似乎有希望取得突破了，但前提条件是年底不要再出啥闪失了。
之所以这样说，是因为连续两年的四季度都出现了亏损，其他季度的盈利能力都比较稳定，盈利水平也比较高。在营收方面，从2023年二季度就开始的同比增长，已经维持了11个季度，当然是持续螺旋增长的状态了。
毛利率在2022年达到峰值，当年也创下了净利润的新高。但是，最近两年半的毛利率虽然在下滑，但幅度并不大，考虑到营收是增长状态，按理说微光股份是有能力来消化这些影响的，特别是2023年的毛利率仅下跌0.4个百分点。
最差的年份，销售净利率和
主营业务盈利空间是两成起步的，确实2022年的盈利空间更高，正好对应着当时的净利润创下了峰值。但是接下来的两年，主营业务盈利空间只差了不到两个百分点；结合着增长的营收，净利润不至于跌得那么惨。也就是说2023年和2024年的业绩下跌，与主营业务的关系不大，另有其他原因。
预计2025年上半年的情况和一季度差别不大，不及2024年的水平还能创下半年净利润的新高，显然是营收增长抹平了毛利率下滑的影响。
原因并不难找，主要是其他收益方面的净损失导致的，具体说，主要是“
这就是我们前面看到主营业务盈利空间变化不大，营收还在增长，但2023年和2024年净利润，却大大低于2022年的主要原因。由于这类减值损失，一般要在年底做严格的测试，因为年报要审计，也就导致了2023年和2024年四季度都出现了亏损的“异常”现象。
毛利率在波动中有下滑的趋势，最大波动幅度有4个百分点，主营业务盈利空间确实也有下滑的趋势，但低于毛利率下滑；期间费用占营收比下降，消化了部分毛利率的影响。我们这里也可以看到，2023年和2024年四季度的主营业务盈利空间与其他季度的差异不大，这两个季度亏损的主要原因，确实是前面说的“投资收益”方面的影响。
“经营活动的现金流量净额”表现是很好的，2024年也创下了新纪录；其
微光股份的长短期偿债能力都是很强的，就算2023年踩雷的影响，其实也是有限的。其现金类资产就是总负债的1.5倍以上，实际上就是钱多了，才会去瞎折腾搞理财的。
微光股份是相当赚钱的，就算其高流动资产闲置严重，也能达到两成的净资产收益率；哪怕理财踩上大雷的年份，也是接近优秀水平的表现。其产品的丰富程度在增加，后续年份的营收保持较快增长的机会是有的；就算后续增长变慢，也可以通过优化闲置的高流动资产，取得不错的净资产收益率。
有人说，所有的国人都有搞金融的梦想，这是祖宗“地主梦”的延续，我不好评价这种说法，但从我在工作生活中的观察看，这种说法太有道理了。
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